12.4. СТОИМОСТЬ И ЦЕНА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ

Стоимость привлечения инвестиционных ресурсов фирмы Финансирование инвестиционных проектов, как правило, осуществляется из различных источников. При выборе структуры источников инвестор исходит как из их доступности, так и из стоимости различных видов инвестиционных ресурсов. Стоимость ресурсов определяется затратами на выплату процентов и дивидендов кредиторам и инвесторам за использование предоставленного ими капитала. Общая сумма средств, которую необходимо уплачивать за использование определенного объема инвестиционных ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью инвестиционных ресурсов. С учетом различия источников финансирования инвестиционной деятельности и их структуры стоимость привлечения совокупности инвестиционных ресурсов исчисляется по следующей формуле: Привлечение каждого источника ресурсов связано с реальными или потенциальными издержками для инвестора, что обусловливает необходимость определения стоимости привлечения ресурсов по каждому виду источников. Согласно теории инвестиционного анализа определение стоимости элементов инвестиционных ресурсов должно производиться на основе их рыночной оценки, которая в условиях эффективного рынка равна текущей дисконтированной стоимости денежных поступлений фирмы от инвестиций. При определении стоимости собственных средств необходимо исходить из того, что издержки по их обслуживанию в значительной мере связаны с необходимостью выплат дивидендов акционерам. Следует учитывать, что если фирма в течение рассматриваемого периода воздерживается от выплаты дивидендов, осуществляя их капитализацию, то это не означает возможность игнорирования расходов данного вида, поскольку обязательства будущих выплат можно рассматривать как скрытые издержки. В общем случае цена акционерного капитала может быть определена из выражения:

инвестиции

Отсканированные страницы Количество страниц: В последние годы появилось большое количество учебников и учебных пособий, в которых нашли отражение теоретические основы и методики экономической оценки инвестиций. Однако в значительной части учебной литературы внимание акцентируется на вопросах и методиках, наиболее значимых по мнению авторов, тогда как иные вопросы и методики оценки освещаются поверхностно или даже вовсе не находят отражения.

Такой подход представляется односторонним, поэтому авторы предлагаемой книги старались показать разнообразие методов и подходов, используемых в рассматриваемой области.

Работа по теме: Экономическая оценка инвестиций. то средневзвешенная цена инвестиционных ресурсов зависит от двух факторов.

Общая сумма средств, которую нужно заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах по отношению к этому объему, называется стоимостью капитала. Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории капитала. Она характеризуется двумя аспектами. С одной стороны, капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс имеет определенную стоимость, которую следует учитывать в случае его привлечения для инвестирования.

С другой стороны, стоимость капитала характеризует тот уровень доходности инвестированного капитала, который нужно обеспечить предприятию, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Стоимость капитала представляет собой цену выбора или альтернативную стоимость их использования. Это вызвано тем, что деньги как экономический ресурс ограничены: Поэтому вложение инвестиций в некоторый проект оказывается оправданным, если они приносят доход больший, чем альтернативные проекты с таким же уровнем риска.

В большинстве случаев средства для инвестирования привлекаются из нескольких источников, поэтому обычно стоимость капитала формируется исходя из необходимости обеспечения некоторого среднего уровня доходности. Средневзвешенная стоимость капитала , — средневзвешенная цена, которую инвестор платит за использование совокупного капитала, сформированного из различных источников. Она определяет уровень доходности инвестиционного проекта, который обеспечивает получение всеми инвесторами требуемого ими дохода.

Требуемая инвестором норма доходности инвестиций — это цена инвестора за право предприятия использовать его деньги. Стоимость капитала конкретного источника для предприятия является стоимостью его долга, и ее следует рассчитывать на посленалоговой основе. Стоимость привилегированных акций.

Оценка эффективности инвестиционных проектов Методология и методы оценки эффективности инвестированных проектов в Российской Федерации независимо от форм собственности определены в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденных Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России 31 марта г. Основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляют определение и соотнесение затрат и результатов их осуществления.

Все вышеназванные оценки рекомендуется производить с использованием следующих показателей:

Скачать бесплатно учебное пособие: Экономическая оценка инвестиций, Басовский инвестиций» существенное внимание уделено установлению цены капиталовложений с учетом ограниченности инвестиционных ресурсов.

Выше речь шла об облигациях с постоянным купоном. Однако купонные облигации могут быть как с постоянной, так и переменной купонной ставкой. Последние характеризуются тем, что величина процентного дохода изменяется в зависимости от изменения ситуации на финансовом рынке. Стоимость таких облигаций определяется по формуле 7.

Задача заключается в том, чтобы оценить величину процентных выплат и требуемую норму прибыли в разные периоды. Однако для определения цены краткосрочных облигаций обычно используется другая формула: Следовательно, формула определения внутренней стоимости облигации упрощается, необходимо продисконтировать только одну сумму: Доходность облигаций Облигации приобретаются инвесторами с целью получения дохода. Процентный или купонный доход измеряется в денежных единицах.

Чтобы иметь возможность сравнивать выгодность вложений в разные виды облигаций и других ценных бумаг , следует сопоставить величину получаемого дохода с величиной инвестиций ценой приобретения ценной бумаги.

СТОИМОСТЬ И ЦЕНА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ

Стоимость инвестиционных ресурсов капитала - это необходимая ставка дохода, которую должна иметь фирма, чтобы покрывать расходы для привлечения капиталов на рынке. Основными факторами, определяющими стоимость капитала: Например, если ожидаемые поступления и денежный поток изменчивы, задолженность высокая, а предприятие не м ицнои финансовой репутации, инвесторы будут покупать его акции только тогда, когда их риск будет компенсирован высокими доходами.

И наоборот, постоянно растущие доходы, низкая задолженность и хорошая финанс ова репутация позволяют фирме выпустить облигации и акции с низкими расходамами. Кроме уровня доходности и риска, на стоимость инвестиционного капитала влияет и то, какие источники финансирования привлекаются для реализации инвестиций, потому что цена собственных прибыли , долговых банковские позы ичкы, эмиссия облигаций и привлеченных эмиссия привилегированных и обыкновенных акций ресурсов разн.

Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов. Структура Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы. Методы.

Сейчас уместно остановиться на интерпретации значения . Рассмотрим теперь вопрос зависимости показателя и, следовательно, сделанного на его основе вывода от нормы доходности инвестиций. Другими словами, в рамках данного примера ответим на вопрос, что если показатель доходности инвестиций стоимость капитала предприятия станет больше. Как должно измениться значение ?

Интерпретация этого феномена может быть проведена следующим образом. О чем говорит отрицательное значение ?

Дополнения

Цели инвестиционного анализа[ править править код ] Цель инвестиционного анализа состоит в объективной оценке целесообразности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций, а также разработке базовых ориентиров инвестиционной политики компании. Задачи инвестиционного анализа[ править править код ] Комплексная оценка потребности и наличия требуемых условий инвестирования.

Обоснованный выбор источников финансирования и их цены.

формирование стоимостных оценок (цен) на природные ресурсы с учетом не только эконо- мических, но и экологических издержек. Есте- ственно, при.

Целями любого предприятия независимо от формы собственности являются получение финансовой выгоды и наращивание экономического потенциала. инвестиции являются инструментом достижения этих целей, но каждое инвестиционное решение — для того, чтобы быть успешным, — должно основываться на результатах инвестиционного анализа. Зачем и когда нужен инвестиционный анализ Инвестиционный анализ — это комплекс практических и методических приемов и действий, дающих возможность оценить целесообразность инвестиций в тот или иной проект.

Грамотно и своевременно проведенный инвестиционный анализ позволяет решить следующие задачи: Оценить реальную потребность в инвестировании и наличие необходимых условий для реализации инвестиций. Выбрать оптимальные инвестиционные решения, с помощью которых можно укрепить конкурентоспособность компании с учетом ее тактических и стратегических целей. Выявить все факторы, способные оказать влияние на фактические результаты инвестирования и их отклонение от запланированных.

Оценить приемлемые для инвестора параметры риска и доходности при инвестировании. Если потенциальная прибыль и сроки окупаемости устраивают инвестора, можно начинать инвестирование, если нет — проект может быть свернут еще на предынвестиционной стадии. Разработать рекомендации и мероприятия по постинвестиционному мониторингу для улучшения качественных и количественных показателей деятельности компании. Инвестиционный анализ предполагает создание четкой схемы организации всего проекта — от его начального этапа до получения прибыли.

На начальной стадии производится сбор информации о сфере инвестирования, данные анализируются, и на их основе формируется структура инвестиционного проекта. При выявлении факторов риска и недостатков принимаются меры по их устранению или минимизации.

Факторы, определяющие экономическую эффективность инвестиционной деятельности предприятия

Менеджмент инвестиционной деятельности 3. Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории капитала. Кроме определения процентов, которые необходимо уплатить владельцам финансовых ресурсов, она также характеризует норму рентабельности инвестированного капитала, которую необходимо обеспечить компании предприятию , чтобы не уменьшить своей рыночной стоимости.

Стоимость капитала является ключевым фактором относительно аренды или покупки основных средств, рефинансирование облигаций и в вопросах, связанных с использованием долга по сравнению с акционерным капиталом. Изменение структуры капитала будет влиять на рискованность общего фонда компании, который она использует для финансирования своих активив.

6) новые инвестиции категории 3 (те же, не связанные с прежней размещении на конкурсной основе цен- трализованных инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы предприятия и их стоимостная оценка Практическая часть Список использованной литературы Введение Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышение конкурентоспособности в условиях рыночной экономики в значительной степени определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.

Все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия осуществляются за счёт формируемых им инвестиционных ресурсов. От характера формирования этих ресурсов во многом зависит уровень эффективности не только инвестиционной, но и всей хозяйственной деятельности предприятия. Инвестиционные ресурсы, формируемые предприятием в процессе осуществления инвестиционной деятельности, характеризуются рядом особенностей, которые представлены в курсовой работе.

Формируемые предприятием инвестиционные ресурсы классифицируются по многим признакам, основные из которых приведены отдельным вопросом работы. Инвестиционные ресурсы предприятия и их стоимостная оценка Инвестиционные ресурсы представляют собой часть совокупных финансовых ресурсов предприятия, направляемых им для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования.

Инвестиционные ресурсы, формируемые предприятием в процессе осуществления инвестиционной деятельности, характеризуются рядом особенностей. Основные из этих особенностей заключаются в следующем: Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса. Процесс формирования инвестиционных ресурсов предприятия в значительной степени связан с процессом первоначального накопления капитала.

Базой формирования инвестиционных ресурсов предприятия в определенной степени является и его капитал, предназначенный к реинвестированию. Формирование инвестиционных ресурсов сопровождает все стадии жизненного цикла предприятия, связанные с его поступательным экономическим развитием.

Оценка эффективности инвестиционных проектов. На что нужно обращать внимание инвесторам